上周，上证综指涨0.35%，收于3082.23点，深证成指跌0.81%，收于10324.47点，创业板指涨1.28%，收于1805.60点，沪深300跌0.11%，收于3756.88点。针对近期市场行情，千合资本王亚伟、淡水泉投资赵军、重阳投资汤进喜等多位私募大佬发表了看法。他们认为，短期对贸易摩擦等多个因素的担忧，造成市场波动；但从中长期来看，市场不存在大幅下跌的基础，蓝筹股估值处于历史偏低位置，未来投资机会仍很多。

　　多因素造成A股市场波动

　　千合资本王亚伟分析认为，多方面因素导致市场波动。一是投资者担忧国内宏观经济周期性下行风险；二是对资管新规等引发的金融流动性担忧，市场缺乏增量资金；三是海外风险的贸易战压制投资者风险偏好，且近期中兴、华为、格力等事件显示冲突有加剧的趋势，引发相关产业链公司大幅调整；四是海外市场联动，资本市场已部分开放，近期港股也表现较差，A股港股形成一定的联动性下跌。

　　重阳投资汤进喜从宏观和微观两方面给出近期A股市场表现相对低迷的原因。宏观上，增长回落但通胀压力加大。在经过了过去两年的全球同步复苏后，今年以来，除美国以外的主要经济体均出现了放缓势头。中国尽管一季度主要经济数据稳定，但在去杠杆压力下社融增长大幅放缓。随着油价和农产品价格的上涨，全球的通胀压力也在显现，对货币政策构成进一步制约。从微观上看，过去两年白马股累积了相当大的涨幅，估值也有了较大提升，这使得它们对负面信息更为敏感。今年以来，老板电器、格力等白马股均出现“闪崩”现象，都是这种调整压力的表现。

　　淡水泉投资赵军对此表示认同，并进一步指出，目前市场的风险溢价水平在贸易争端将持续并可能进一步发展的情况下，继续保持高企状态；同时叠加年报和一季报的业绩期，市场不稳定的情况下，容易放大业绩不达预期时的利空影响。

　　市场不存在大幅下跌基础

　　但从中期来看，投资者普遍认为市场不存在大幅下跌的基础。汤进喜表示，我们对市场并不悲观，继续维持今年“上有顶、下有底”的判断。随着金融风险得到遏制、一系列改革措施的推进，中国资本市场的前景更加稳健。当前市场整体估值相对合理，投资机会将更多体现为结构性机会。

　　王亚伟分析，一是2018年的经济调整是偏温和的周期调整，而非趋势性下行；二是当前以沪深300为代表的蓝筹股的市净率和市盈率在历史的偏低区域，整体盈利增速仍在向上，资本市场中长期向上的基础存在。

　　同时，他也做出风险提示。当前市场的悲观情绪、悲观言论正在蔓延，若形成负向循环，不但不利于中美贸易冲突的解决，使海外投资者形成负面看法，而且持续低迷也会使得资本市场改革发展难度加大，前期监管层维护市场稳定的一系列措施前功尽弃，和中央会议提出的“五市”稳定也不相符。建议在当下动荡时刻，政策引导正面舆论，并利用政策工具和手段，有效且持续维护市场信心，降低市场波动，实现中国资本市场的平稳慢牛发展。